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業(yè)績簡評
2023年4月28日公司披露一季報(bào)，23年Q1實(shí)現(xiàn)營收7.15億元，同比+68.87%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.73億元，同比+178.40%，其中扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤0.52億元，同比+144.42%。
經(jīng)營分析
23年Q1業(yè)績大幅增長，看好公司長期發(fā)展。公司23年Q1公司實(shí)現(xiàn)了營收端及利潤端的快速增長。營收端的快速增長主要原因系公司長期以來專注于智能制造裝備行業(yè)，具有多年行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，積累了較多優(yōu)質(zhì)客戶，銷售規(guī)模持續(xù)處于增長態(tài)勢。利潤端的快速增長一方面是受到公司營收端增長的拉動(dòng)，利潤隨之增長。另一方面是公司本期收到2387.85萬元的政府補(bǔ)助，導(dǎo)致利潤高增。
消費(fèi)電子設(shè)備板塊及半導(dǎo)體設(shè)備板塊有望繼續(xù)驅(qū)動(dòng)公司業(yè)績快速成長。公司消費(fèi)電子設(shè)備板塊將深度受益于北美大客戶三大邊際變化：2023年新機(jī)搭載潛望式攝像頭帶來設(shè)備增量需求，MR新品即將發(fā)布帶來的設(shè)備增量需求，以及產(chǎn)能向東南亞遷移帶動(dòng)的設(shè)備增量需求。公司半導(dǎo)體量/檢測設(shè)備板塊訂單飽滿，無圖形晶圓檢測設(shè)備穩(wěn)定放量。此外，公司有圖形晶圓檢測設(shè)備正在穩(wěn)步研發(fā)中，今年有望在國內(nèi)的晶圓廠有所突破。半導(dǎo)體量/檢測設(shè)備板塊競爭格局集中且美國制裁加劇，長期看好公司在國產(chǎn)替代驅(qū)動(dòng)下的高速成長。
高存貨、高合同負(fù)債顯示強(qiáng)勁訂單需求。公司23年Q1存貨高達(dá)16.63億元，同比+83.35%。公司庫存大幅增加原因系公司執(zhí)行中訂單增加，同時(shí)公司發(fā)出后未驗(yàn)收的發(fā)出商品亦增加。公司23年Q1合同負(fù)債為6.18億元，同比+54.47%。公司合同負(fù)債大幅增加主要是因?yàn)楣臼盏降陌雽?dǎo)體設(shè)備、消費(fèi)電子設(shè)備的預(yù)收款大幅增加。我們認(rèn)為，公司合同負(fù)債及存貨雙增反應(yīng)了公司強(qiáng)勁訂單需求，看好公司長期發(fā)展。
盈利預(yù)測、估值與評級
預(yù)計(jì)2023-2025年歸母凈利潤為4.40、5.50、6.89億元，同比+43.23%、25.01%、25.41%，公司現(xiàn)價(jià)對應(yīng)PE估值為20.13、16.10、12.84倍，維持買入評級。
風(fēng)險(xiǎn)提示
北美大客戶新產(chǎn)品不及預(yù)期、半導(dǎo)體設(shè)備新產(chǎn)品研發(fā)不及預(yù)期、電動(dòng)車銷量不及預(yù)期、匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
【免責(zé)聲明】本文僅代表第三方觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請自擔(dān)。

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